Paramount diz ter caminho livre para comprar Warner e quer concluir negócio em duas semanas

A Paramount Skydance afirma ter superado os últimos grandes obstáculos jurídicos para concluir a compra da Warner Bros. Discovery (WBD) e trabalha agora com a expectativa de fechar a operação em aproximadamente duas semanas. A mudança ocorreu depois de acordos com uma coalizão de 12 estados americanos e com a Writers Guild of America (WGA), que mantinham ações contra a aquisição.

David Ellison, CEO da Paramount, afirmou em comunicado aos funcionários que a companhia agora possui “complete clearance” para avançar. O executivo, porém, reconheceu que ainda existem etapas para levar a transação até a conclusão. O acordo com os estados também permanece sujeito à aprovação do tribunal.

A operação atribui à Warner Bros. Discovery um enterprise value de aproximadamente US$ 110 bilhões. Pelo acordo anunciado originalmente em fevereiro de 2026, a Paramount pagará US$ 31 em dinheiro por cada ação da WBD.

Paramount diz ter caminho livre para comprar Warner Bros. Discovery

O principal desenvolvimento ocorreu em 21 de setembro de 2026. O procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta, anunciou um acordo entre a Paramount e uma coalizão de 12 procuradores-gerais estaduais que encerra a contestação antitruste apresentada pelo grupo.

Participaram do processo Califórnia, Arizona, Colorado, Connecticut, Massachusetts, Minnesota, Nevada, Nova Jersey, Novo México, Nova York, Oregon e Washington.

A Paramount também chegou a um entendimento separado com a Writers Guild of America. Com as duas disputas resolvidas, Ellison disse aos funcionários que a empresa considera ter obtido a liberação necessária para seguir rumo ao fechamento.

A expectativa apresentada pelo executivo é concluir a operação em aproximadamente duas semanas. Isso não significa que Paramount e Warner já sejam uma única empresa: até a efetivação formal da transação, as companhias continuam operando separadamente.

Por que a compra da Warner estava bloqueada?

A aquisição enfrentava uma ação antitruste liderada pela Califórnia desde julho. Os 12 estados argumentavam que a união entre Paramount e Warner Bros. Discovery poderia reduzir a concorrência em áreas como distribuição cinematográfica e canais de TV por assinatura.

Na época, o grupo conseguiu uma ordem temporária que impedia a conclusão do negócio. Posteriormente, Paramount e Warner concordaram em não efetivar a fusão enquanto o processo estivesse em andamento.

A situação era particularmente importante porque a Paramount já havia anunciado em agosto que tinha recebido as autorizações regulatórias necessárias em 68 países, incluindo Estados Unidos, Brasil, União Europeia, Reino Unido, Canadá, China, Austrália e México. As ações estaduais e da WGA haviam se tornado os principais obstáculos restantes.

O que a Paramount aceitou para concluir o acordo?

O entendimento com os estados estabelece compromissos que permanecerão em vigor durante os primeiros anos da companhia combinada. Um dos principais envolve diretamente a quantidade de filmes produzidos e lançados.

• 30 filmes por ano nos dois primeiros anos após a conclusão da operação;
• 32 filmes por ano no terceiro, quarto e quinto anos;
• pelo menos quatro filmes independentes por ano durante o período;
• ao menos US$ 1,5 bilhão adicional em produção cinematográfica nos Estados Unidos ao longo de cinco anos, em comparação com os níveis de gastos de 2025;
• criação de um fundo de US$ 47,5 milhões destinado a treinamento e desenvolvimento profissional de trabalhadores afetados pela fusão;
• criação de um fundo para aquisição de filmes independentes, com contribuição de US$ 5 milhões anuais, totalizando US$ 25 milhões;
• manutenção de negociações separadas para canais básicos da Paramount e da Warner durante cinco anos;
• manutenção de um serviço gratuito de streaming, como o Pluto TV;
• criação de um conselho de independência editorial para ajudar a preservar a autonomia jornalística de CNN e CBS.

Os compromissos possuem mecanismos de fiscalização. Caso a companhia deixe de atingir determinadas metas anuais de filmes, o acordo prevê consequências que podem incluir pagamentos de US$ 30 milhões por título não produzido e, em determinadas circunstâncias, a obrigação de se desfazer da Miramax.

A Califórnia não passou a apoiar a fusão

O acordo encerra a contestação antitruste dos estados, mas isso não significa que as autoridades que moveram a ação passaram a apoiar a operação.

Rob Bonta fez essa distinção ao anunciar o entendimento. O procurador-geral afirmou que o acordo não representa um endosso à fusão e explicou que a decisão foi tomada porque as condições negociadas tratam das preocupações concorrenciais apresentadas no processo.

Essa diferença é importante: de um lado, a Paramount considera que os obstáculos que impediam o fechamento foram solucionados; do outro, as autoridades estaduais continuam manifestando preocupação mais ampla com a concentração no setor de mídia.

Quanto a Paramount está pagando pela Warner?

O acordo definitivo anunciado pelas empresas em fevereiro de 2026 prevê o pagamento de US$ 31 em dinheiro por ação da Warner Bros. Discovery.

A Paramount calcula o enterprise value da WBD em US$ 110 bilhões. Esse número inclui componentes financeiros como a dívida da empresa e, portanto, não deve ser confundido diretamente com o valor pago aos acionistas. É por isso que algumas coberturas internacionais apresentam a aquisição como uma operação de aproximadamente US$ 81 bilhões, enquanto o valor empresarial divulgado pelas companhias chega a US$ 110 bilhões.

Os conselhos de administração das duas empresas aprovaram por unanimidade o acordo original.

O que a Paramount passa a controlar com a Warner?

A conclusão criará uma das maiores companhias de entretenimento do mundo ao reunir propriedades que atualmente pertencem a dois grandes grupos de Hollywood.

Do lado da Warner Bros. Discovery estão negócios como Warner Bros., HBO, HBO Max, CNN e DC, além de uma extensa biblioteca de filmes e séries. A Paramount reúne Paramount Pictures, CBS, Paramount+, Pluto TV, Nickelodeon e MTV, entre outros ativos.

O portfólio combinado também passa a concentrar algumas das franquias mais conhecidas do entretenimento. O anúncio original da transação citou propriedades como Harry Potter, Game of Thrones, DC, Mission: Impossible, Top Gun e Bob Esponja.

No Brasil, a Warner mantém forte presença principalmente por meio da HBO Max. O Overdrive acompanha, por exemplo, a expansão do catálogo do serviço, incluindo a chegada de Supergirl à HBO Max e a nova série de Harry Potter produzida pela HBO.

A Paramount também mantém operação própria de streaming no país. Entre os lançamentos recentes acompanhados pelo Overdrive está a segunda temporada de Terra da Máfia no Paramount+.

HBO Max e Paramount+ vão virar um único streaming?

Ainda não há confirmação de que HBO Max e Paramount+ serão transformados imediatamente em um único serviço. A conclusão da aquisição coloca as duas plataformas sob o mesmo grupo, mas integração de aplicativos, planos, preços e marcas depende das decisões comerciais tomadas depois do fechamento.

Portanto, qualquer afirmação de que uma das plataformas será encerrada ou de que os dois serviços serão fundidos imediatamente seria prematura.

A questão terá impacto direto sobre um mercado no qual consumidores já acumulam várias assinaturas. O Overdrive mantém uma calculadora com os preços dos principais serviços de streaming no Brasil, incluindo HBO Max e Paramount+.

Quando a compra da Warner pela Paramount será concluída?

David Ellison informou aos funcionários que a Paramount está provisoriamente planejando concluir a operação em aproximadamente duas semanas. Considerando o comunicado de 21 de setembro, isso coloca a expectativa da companhia no início de outubro de 2026.

Ellison também alertou internamente que concluir juridicamente uma aquisição desse tamanho é apenas o começo do processo. A integração operacional de duas companhias com milhares de funcionários, estúdios, canais, serviços de streaming e operações internacionais deverá levar mais tempo.

Além disso, o acordo firmado com os estados ainda depende de aprovação judicial. Por isso, a janela de duas semanas deve ser tratada como a previsão atual da Paramount, e não como uma data definitiva.

O que muda agora?

O acordo elimina o obstáculo que vinha mantendo a aquisição paralisada e deixa a Paramount mais próxima de assumir o controle da Warner Bros. Discovery. A companhia já havia obtido as principais autorizações regulatórias internacionais e agora resolveu as disputas movidas pelos 12 estados e pela WGA.

A próxima etapa é transformar essa liberação jurídica em fechamento efetivo da transação. Depois disso, começa uma questão potencialmente ainda mais importante para público e indústria: como a Paramount organizará dois grandes estúdios, HBO Max e Paramount+, canais como CBS e CNN e um dos maiores catálogos de propriedades intelectuais de Hollywood dentro da mesma companhia.

Perguntas frequentes

A Paramount já comprou a Warner Bros. Discovery?

A operação foi acordada, mas o fechamento formal ainda precisa ser concluído. A Paramount trabalha com a expectativa de finalizar o processo em aproximadamente duas semanas.

Quanto vale a compra da Warner pela Paramount?

A Paramount atribuiu à Warner Bros. Discovery um enterprise value de aproximadamente US$ 110 bilhões. O acordo prevê US$ 31 em dinheiro por ação da WBD.

Quem será dono da HBO Max?

Após a conclusão da operação, a Warner Bros. Discovery será uma subsidiária integral da Paramount Skydance. Dessa forma, ativos da WBD, incluindo HBO e HBO Max, ficarão sob o controle do grupo.

HBO Max e Paramount+ serão unidos?

Não há anúncio confirmando uma fusão imediata entre HBO Max e Paramount+. As duas plataformas ficarão sob o mesmo grupo após o fechamento, mas a estratégia futura dos serviços ainda não foi detalhada.

Quando a compra deve ser concluída?

A previsão comunicada por David Ellison em 21 de setembro de 2026 é de aproximadamente duas semanas, o que aponta para o início de outubro. O cronograma ainda pode sofrer alterações.

Fontes

• California Department of Justice — acordo entre Paramount e os 12 estados
• Paramount Skydance — anúncio oficial da aquisição da Warner Bros. Discovery
• Paramount Skydance — autorizações regulatórias internacionais
• Reuters — termos do acordo entre Paramount e os estados americanos
• Associated Press — acordo antitruste e condições para conclusão da aquisição