A Arezzo&Co e o Grupo Soma vão voltar a operar como empresas independentes. Pouco mais de dois anos depois da fusão que criou a Azzas 2154, os acionistas dos dois grupos chegaram a um acordo para desfazer a união. A decisão envolve algumas das marcas mais conhecidas da moda brasileira, como Farm, Hering, Reserva, Schutz e Animale.
A separação voltou ao centro das atenções nesta quinta-feira (12), depois da divulgação do balanço financeiro do terceiro trimestre de 2026. Os resultados mostram uma companhia que conseguiu melhorar suas margens e gerar mais caixa, apesar da queda nas vendas.
O processo já recebeu aprovação definitiva do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), mas ainda não foi concluído. A expectativa divulgada é de que a reorganização termine no primeiro trimestre de 2027, dependendo das aprovações e dos procedimentos restantes.
Por que Arezzo e Grupo Soma decidiram se separar?
A fusão entre Arezzo&Co e Grupo Soma foi concluída em julho de 2024. A proposta era reunir marcas de calçados, bolsas e vestuário em uma empresa capaz de ganhar escala, reduzir despesas e ampliar sua presença no mercado brasileiro e internacional.
Entretanto, a integração enfrentou divergências entre os grupos de acionistas liderados por Alexandre Birman, ligado à Arezzo, e Roberto Jatahy, ligado ao Soma. As disputas envolveram decisões de gestão e os rumos estratégicos da companhia.
Em setembro de 2026, os dois grupos anunciaram um acordo vinculante para reorganizar os negócios. A solução encontrada foi separar as operações em duas companhias abertas, cada uma com administração e estratégia próprias.
O acordo também prevê o encerramento de disputas judiciais e arbitrais relacionadas aos conflitos anteriores entre os acionistas. A intenção é permitir que cada empresa concentre seus investimentos nas marcas e nos segmentos em que atua.
Em outubro, o Cade aprovou a reorganização sem restrições. No dia 4 de novembro, a Azzas informou que a decisão havia se tornado definitiva na esfera administrativa, retirando um importante obstáculo regulatório para a separação.
O anúncio pode ser consultado no comunicado oficial enviado à CVM.
Quais marcas ficarão com Arezzo, Soma e Farm?
A divisão não será simplesmente um retorno à situação anterior à fusão. Algumas marcas passarão a integrar estruturas diferentes, enquanto a Farm Rio terá uma sociedade específica.
Arezzo&Co: reunirá marcas como Arezzo, Schutz, Anacapri, Alexandre Birman, Hering, Carol Bassi e a operação brasileira da Vans. O grupo ficará sob liderança do bloco de acionistas de Alexandre Birman.
Grupo Soma: concentrará Animale, NV, Maria Filó, Cris Barros, Reserva, Oficina e Foxton, sob liderança do bloco de Roberto Jatahy.
Farm Rio: ficará em uma sociedade própria, com 57,4% de participação da Arezzo&Co e 42,6% do Soma. A estrutura também reunirá operações da Farm no Brasil e no exterior, além da Fábula.
A Farm é uma das peças mais importantes da reorganização por sua presença no mercado internacional. Os acionistas poderão avaliar alternativas estratégicas para o negócio, mas não existe confirmação de que a marca será vendida.
Para os consumidores, a separação não significa que as lojas deixarão de funcionar ou que as marcas desaparecerão. A principal mudança será na estrutura empresarial responsável por administrar os negócios.
O que acontece com a Azzas e com as ações AZZA3?
A reorganização será realizada em etapas. Primeiro, haverá uma cisão parcial para separar marcas, ativos e operações. Depois, os principais blocos de acionistas farão uma permuta de ações para ajustar suas participações nas novas companhias.
O acordo estabelece que os atuais acionistas da Azzas receberão participações nas duas empresas resultantes da cisão, preservando proporcionalmente sua participação econômica.
Após a conclusão, o bloco Birman deverá deter 32,13% da Arezzo&Co e 6,18% do Soma. Já o bloco Jatahy ficará com 25,95% do Soma. Os demais acionistas terão, em conjunto, 67,87% de cada companhia.
Quem possui ações AZZA3 não precisa vender os papéis por causa do anúncio. As regras definitivas para distribuição e negociação das ações serão detalhadas conforme o processo avançar, incluindo os procedimentos necessários junto à B3.
A separação também não garante valorização dos papéis. O desempenho das futuras empresas dependerá dos resultados financeiros, das estratégias adotadas e das condições do mercado.
Quando a separação da Azzas será concluída?
A previsão divulgada é de que a reorganização seja concluída no primeiro trimestre de 2027. Apesar da aprovação definitiva do Cade, ainda existem condições societárias e procedimentos regulatórios a cumprir, incluindo etapas relacionadas à negociação das ações das companhias.
Enquanto isso, a Azzas continua divulgando resultados como grupo integrado. No terceiro trimestre de 2026, a companhia registrou lucro líquido recorrente de R$ 190,6 milhões, queda de 5,3% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A receita líquida recorrente foi de R$ 2,84 bilhões, recuo de 4,2%. Por outro lado, a margem bruta chegou a 56,8%, enquanto a geração operacional de caixa atingiu R$ 385,2 milhões, crescimento de 39,6% na comparação anual.
Os números mostram que a empresa conseguiu melhorar a rentabilidade e a geração de caixa mesmo com a redução no faturamento. A evolução desses indicadores será importante para os investidores acompanharem a transição.
Por enquanto, a fusão ainda existe formalmente. A Arezzo&Co e o Grupo Soma só passarão a funcionar como companhias abertas independentes depois da conclusão das etapas previstas no acordo.
Fontes: Azzas 2154, acordo de reorganização; Azzas 2154, aprovação definitiva do Cade; Exame, balanço do terceiro trimestre.
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